（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）

证券时报记者 匡继雄

在刚往日的2024年，政策端对市值管束赞助力度不停加强，上市公司积极响应，通过分成、回购、增持、股权激励、并购重组、投资者相干管束等一系列“器用”，继续探索市值管束实践，市值管束践行度显耀进步。在此布景下，本文对市值管束神态呈现的新变化至极后果进行分析，并采访业内泰斗群众，为各市集参与方精确施策提供参考。

1 积极答复鼓吹：中期分成金额超前4年总额

分成看成市值管束的基础性妙技，愈发受到上市公司的宠爱。在往日一年里，上市公司积极分成，分成流派、分成金额和分成频次均显著进步。

据证券时报·数据宝统计，2024年有994家上市公司宣告中期分成，数目同比增长330.3%;整个分成金额闭塞7000亿元，同比增长211.12%，金额杰出之前4年总额。

大额分成频现。上述994家公司中，有70家中期分成金额超10亿元，数目同比增长233.33%。其中，工商银行、中国迁徙等15家公司分成金额均超百亿元。

分成频次亦显著加多，还初次出现一年3次中期分成的公司。三七互娱、玲珑轮胎在2024年一季报、半年报和三季报均宣告了分成决策；迈瑞医疗、龙佰集团、陕西煤业等58家公司宣告了2次中期分成决策。与之变成显著对比的是，2023年仅有1家公司进行了2次中期分成。

南开大学金融发展商量院院长田利辉在领受证券时报记者采访时表示，分成尤其是大额分成，不错向市集传递公司价值，增强鼓吹答复，提振股价。

数据宝统计发现，中期分成金额与股价弘扬呈现正有关。2024年中期分成10亿元以上、1亿元至10亿元之间的公司，当年股价涨幅中位数分袂为29.99%、8.9%，同期A股公司股价弘扬中位数为下降5.26%。

不外，田利辉也指出，上市公司应在合理范围内分成，幸免因现款流病笃或盈利技巧下降而产生负面影响。

2 提振投资信心：市值管束回购金额立异高

新“国九条”明确提倡,引导上市公司回购股份后照章刊出。2024年10月，股票回购增持再贷款政策出台，引导金融机构向允洽要求上市公司和主要鼓吹提供贷款，赞助其回购和增持上市公司股票。

从回购情况来看，2024年A股公司共计发布2802条回购预案，公告回购金额整个达2543.58亿元，分袂较2023年增长57.95%和86.35%，均创出历史新高。其中，“市值管束”类回购预案301条，波及282家公司，公告拟回购金额上限整个649.8亿元，均创历史新高。拒绝最新，156家公司已完成回购，其中119家公司已刊出股份，占比76.28%。

国联证券策略分析师张晓春在领受证券记者采访时表示， 上市公司大界限回购不错增强投资者信心，尤其是市值管束类回购刊出。表面上，刊出式回购不错减少公司设备股，增厚每股收益，对提振股价起到积极作用。

据数据宝统计，2024年回购超1亿股、2000万股至1亿股之间的公司，当年股价涨幅中位数分袂为21.22%、1.37%，远高于同期A股弘扬。

要紧鼓吹增持也出现升沉。2024年，A股市集有961家上市公司发布要紧鼓吹增持公告，较上年增长81.32%，整个增持超100亿股，较上年增长62.93%，均创历史新高。

68家公司“双管都下”，既有市值管束类回购，又有要紧鼓吹增持，中国石化、驰宏锌锗、梅花生物、比亚迪公告回购金额及要紧鼓吹增持市值均超1亿元，2024年这些公司股价涨幅均超10%。

3 向内引发创造力：积极执行股权激励和职工持股

2024年A股公司发布663起股权激励计较，其中，624起计较已执行。从已执行的激励决策来看，采用第二类胁制性股票看成激励标的物的决策数目占比继续进步，2024年头次闭塞50%，较2023年进步4.55个百分点，反应出上市公司越来越宠爱激励机制的纯真性。激励东说念主数显著扩容，多家上市公司激励对象杰出1000东说念主，举例康冠科技激励对象多达2086东说念主。

在解锁要求方面，上市公司越来越偏向于麇集市集、行业、家具等具体情况，细化股权激励观看方向。举例海大集团就对公司饲料外售量的增量进行了观看。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在领受证券时报记者采访时表示，股权激励可匡助上市公司改善处置、提高管束遵守、收尾永恒方向，关于市值管束起到要紧作用。

在2024年已执行股权激励中，激励超2000万股（份）的公司股价涨幅中位数为5.73%，远超同期A股弘扬。

在职工持股计较上，2024年A股公司发布了278起职工持股计较，同比增长29.3%，其中205起已执行。从已执行计较看，超或者持股计较的股票来源为公司回购的股票。

杨德龙指出，相较于股权激励，职工持股计较执行对象范围更广，更能引发职工的积极性，与上市公司收尾利益分享，完成谋略方向，从而进步公司的市值弘扬。

4 向外整结伙源：并购重组“脱虚向实”

2024年，并购重组正在进一步“脱虚向实”，盲目跨界、短期逐利的并购行径逐步减少，以产业并购和钞票调遣为主意的重组事件数目占比拟上年显著进步。

具体来看，以买壳上市、多元化计谋为主意的并购事件占比分袂较上年下降1.48个和11.87个百分点。与此同期，以横向整合、垂直整合为主意的并购事件占比分袂较上年进步14.51个和1.72个百分点；以钞票调遣为主意的占比拟上年进步3.21个百分点。

田利辉表示，上市公司通过产业并购，可收尾产业链高下的整合，获取界限经济的上风，有用缩短本钱，进步产业协同效应和中枢竞争力，进而改善盈利水平；钞票调遣可使得上市公司剥离其原有不良钞票、欠债，将优质钞票置换到被清除企业中，达到进步公司谋略技巧的主意，最终收尾市值管束的方向。

从重组后的试验后果来看，以2022年完成紧要钞票重组的9起产业并购事件为例，这些公司在完成重组后的2023年，净钞票收益率的中位数为8.26%，较完成重组当年进步了1.09个百分点，炫夸生产业并购对公司谋略效益的积极影响。

不外，田利辉也指示，并购后整合后果及财务职守也可能对公司产生负面影响，企业可把柄自己计谋发展需求，严慎采用合适标的，进行合理的并购重组，以推动公司高质料发展，达到市值进步主意。

5 构建多元化交流渠说念：投资者相干管束卓有奏效

投资者相干管束是上市公司市值管束的要紧握手，其奏效在多方面逐步浮现。

上市公司在投资者互动平台的有用复兴率（复兴字数超50字的问答数占比）在逐年进步，2024年有用复兴率达77.31%，较2020年进步18.56个百分点。其中，市值管束有关问题有用复兴率达83.1%，较2020年进步23.09个百分点，创历史新高。

在管待投资者调研方面，2024年共有4488家上市公司领受机构调研，占一都A股公司数目的比例超或者，机构调研的广度创下历史新高。

从信披质料来看，把柄沪深交游所2023年~2024年度发布的信息清晰评价拒绝，在可比口径下，最新信息清晰品级为A的上市公司数目为902家，较上年增长1.92%。

被称为企业“第二份财报”的ESG讲明的信披质料也显著进步。国内ESG专科机构商说念融绿的评估炫夸，2018年～2024年，在中证800公司自主清晰的ESG主意中，质料在“高”“较高”两档的占比进步，而“中”“较低”的清晰质料主意比例下降。

中国星河证券新发院海外ESG商量中心主任马宗明在领受证券时报记者采访时表示，高质料信披是上市公司内在价值的外皮呈现，能使市集更易识别公司价值，助力市值管束。具体而言，高质料信披能够增强投资者和市集的信心，匡助公司诱导更多配合方与投资东说念主，拓展业务契机，推动公司竞争力进步。同期，它还能助力上市公司识别各种风险，构建全面的风险评估体系，保险公司闲隙发展。

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